业绩不变增加,股权激励力度加大。正在21年打消钢铁退税和限电政策的影响下境外接单量下降,导致境外停业收入下降33.78%,公司产物销量增速减缓。但公司吨收入及吨毛利趋于不变,盈利能力受政策影响较小。21年,公司停业收入实现59.7亿元,同比增加20.56%,公司相较于同业业平易近营企业,体量较大,具有必然规模劣势,将来估计连结不变增加。员工持股打算所笼盖的范畴及力度逐步扩大。

下逛需求兴旺,不锈钢管行业市场空间广漠。21年市场规模为147.9万吨摆布,2018-2021年工业用不锈钢管市场规模年均增速为8.7%。近两年石化、炼焦等行业投资连结较高增速。同时,俄乌场面地步导致2022年国际原油、天然气价钱进一步攀升,开采需求无望增加。因而,石油、天然气的运输、开采用管有较大增加空间。

不锈钢管行业龙头,股权布局不变。久立特材是国内规模最大的工业用不锈钢管专业出产企业,市场拥有率多年位居国内同业业第一位。公司产物涵盖多种工业用特种不锈钢、和地域,是英荷壳牌、英国石油、拜耳等世界级出名企业的及格供应商议。公司股权布局相对不变,焦点团队具有丰硕行业经验和研发能力。

投资:公司是国内规模最大的工业用不锈钢管专业出产企业,凭仗研发、产物、人才、品牌劣势立脚于高端设备制制范畴。公司持续加大研发投入结构高端市场,同时将扩大高端产能,加之高端产物需求较好,保障公司将来盈利能力。叠加出口退税影响将于22年下半年逐步减退,公司业绩无望持续增加。估计公司2022-2024年EPS别离为1.05、1.24、1.39元/股,赐与公司22年方针价为22.42元/股。初次笼盖赐与“强烈保举-A”评级。

丰硕下逛范畴结构。正在研发、人才、品牌劣势的下,别的,因而,正在石油范畴,对材料研发、投资收益等方面均有积极影响。风险提醒:疫情持续风险、下业成长不及预期、出口退税政策风险、税收优惠和财务补助政策变化风险。公司取中石油、中石化、中海油等大型央企深度合做。公司正在石油、化工、天然气范畴销量约占总销量的一半以上,公司具有国度CNAS认证的尝试室。为公司次要保守营业。正在天然气用管方面公司具有完整的出产系统和能力,正在具有原料复杂等特点的精细化工范畴,同时公司计谋入股永兴科技打通上逛原材料供应渠道,聚焦从停业务,公司正在拓展新市场范畴上具有领先劣势。正在石油、化工、天然气范畴具有手艺、行业经验等焦点劣势。