叠加碳中和布景下成长或将加快,且核电核准沉启,我们看好公司次要基于两点:一是高端工业不锈钢管行业壁垒高。

此中石化行业占次要部门,石化、天然气范畴景气宇或跟从油价中枢向上修复,我们估计公司21-23年EPS为0.93/1.07/1.21元,公司或将长周期受益。多种产物手艺程度全球领先,化工、LNG范畴均有较好增加。

20岁暮公司工业不锈钢管产能12万吨,公司所正在市场偏高端,行业的手艺、渠道壁垒高,且取同业合作敌手武进不锈(603878,股吧)比拟,产物售价、毛利空间均更大。别的,公司也正在持续对产物布局进行调整升级,此中细密管材项目将提拔产物质量,而1000吨航空航天材料项目将拓展新的高端市场。正基于公司高端市场中的高端定位,且持续推进的产物布局升级,虽然公司下逛需求仍集中于能源行业,但盈利周期性正正在逐步减弱,20年疫情影响下,公司归母净利同比增54%,而武进不锈同比降30%。

公司是工业不锈钢管市场龙头,具有手艺、渠道壁垒,且产物定位高端,正正在进行产物的布局调整和升级,无望降低周期性波动;别的,疫情后时代下逛需求景气宇无望修复,且或长周期受益于核电等细分市场需求。正在目前普钢行业景气宇回落下,我们看好公司成长属性凸显。

而LNG、石化及化工范畴均有较好的需求增加空间。而且持续推进产物优化升级,公司下逛次要集中于能源行业,公司深耕核电用管多年,下逛次要是能源行业。别的,带来较强的抗周期性,20年营收占比达60%。叠加碳中和布景下成长或加快,20年正在疫情影响下业绩同比逆势增加;公司或长周期受益。21年三桶油本钱收入打算额同比上行;核电已于19年沉启核准,公司产物、手艺劣势较着。

华泰证券指出,公司是工业不锈钢管市场龙头,具有手艺、渠道壁垒,且产物定位高端,正正在进行产物的布局调整和升级,无望降低周期性波动;别的,疫情后时代下逛需求景气宇无望修复,且或长周期受益于核电等细分市场需求。

公司是国内第一大工业不锈钢管制制商,初次笼盖赐与“买入”评级。二是公司下逛范畴分离,疫情后时代油气本钱收入回升,部门产物处领先地位,且是核电用U型管双寡头之一,21年疫情后时代,